与恒大地产切割关系后，曾被视作“白马股”的老板电器正加速向海外市场拓展。

近期，老板电器收购跨境电商企业iTronics Holding Limited（简称“iTronics”）60%股权的交易已进入执行阶段。

公告披露，老板电器的控股股东老板集团通过“零对价”方式获得海南老板智能科技有限公司49%的股份，剩余51%仍由老板电器持有。目前，相关股权变更手续已完成。

接下来，老板电器及其控股股东老板集团将向该合资企业注资不超过13亿元。合资企业在收到全部资金后，将全额用于支付收购iTronics 60%股权的款项。

这是老板电器在押注海外业务以来，投入最大的一笔资金。

不可否认，在当前家电市场面临内需不足、复苏缓慢的背景下，作为吸油烟机和燃气灶领域的领先企业，也需投入巨资加速向海外转型。

另一方面，刚从父亲手中接任的二代接班人任富佳，曾在今年4月接受采访时表示，“要么被时代淘汰，要么长出新的翅膀”。这句话中既有危机感，也体现了厨电龙头企业希望继续领跑的雄心。

除海外业务外，老板电器也在积极推进AI厨电的布局。

01. 重新重视海外市场

老板电器的前身是余杭红星五金厂。1979年，任建华接手了这家濒临倒闭的工厂，通过生产简易排风扇、燃气灶具等产品艰难起步，并率先进入空白的吸油烟机市场，逐步成长为如今上市公司中的“厨电一哥”。

2026年半年报显示，期内，老板品牌吸油烟机和燃气灶的线下零售额占比分别为31.5%和31.3%，线上零售额占比分别为20.7%和18.2%，均位居行业首位。

老板电器能迅速成为厨电细分领域的龙头，主要得益于两个因素：第一，抓住了房地产行业的上升周期。第二，它是厨电公司中最早建立品牌意识的，率先提出了“高端厨电”的经营策略。

在房地产行业上升期，老板电器的工程渠道占比一度达到约60%，并与恒大地产、碧桂园、融创等大型房企建立了深度合作，公司整体毛利率长期保持在50%以上。

它因此被许多人视为“白马股”。

随后房地产和家电行业的发展态势，身处其中的各方都清楚。市场逐渐呈现“内冷外热”的局面。出海已成为家电企业乃至所有中国企业的共识。

家电行业最有趣的现象也随之出现。

过去，以代工出口起家的顺德、中山一带家电厂商，羡慕依靠品牌起家的浙江慈溪系家电企业享有高额利润。如今，轮到浙江慈溪系家电企业羡慕顺德、中山家电厂商在海外市场的强劲优势。

就连格力电器的董明珠也罕见地主动承认错误，“公司出口没做好”，并认为格力有很好的增长空间。

老板电器虽然早在2013年就有出海意识，但始终未真正重视，直到2023年，境外收入仍不足1亿元，占比仅0.61%。

也是在2023年，当经营难度达到极致时，老板电器开始重新关注海外市场，例如在澳洲开设黄金海岸旗舰展厅、在马来西亚开设东南亚首家旗舰店等，2024年还在美国、马来西亚、印尼设立了子公司。

但收入增长仍然缓慢，2025年境外营收为0.87亿元，占比0.86%；2026年上半年境外营收为0.52亿元，占比1.3%。

直到今年5月，老板电器才迎来另一个转折点——首次明确海外战略主攻方向，即重点拓展北美、澳新及东南亚市场。同时，公司也在积极推进海外事业合伙人模式，侧重于B端拓展、全域线上和本地化运营。

如今，经过多次尝试后，老板电器决定斥巨资收购厨房测温领域的龙头企业及其背后的电商渠道，加快出海步伐。

02. 二代接班人的赌注

今年8月，任建华铺设了长达20年的接班之路终于走到终点——他的儿子任富佳正式出任老板电器董事长。

20年前，留学归来的任富佳进入老板集团，从基层做起，先后在市场部、研发中心等部门任职。在他进入公司前，任建华已提前为“子承父业”扫清障碍，在公司七八位创始人中，指定了任富佳为接班人。

2013年，任富佳出任老板电器总经理。这是接班过程中的第一个转折点。老板电器进入父子共同掌舵的时代，儿子负责驾驶，父亲担任教练。这种模式持续了13年，任建华才最终“下车”。

但此时，任富佳拿到的并非“爽文男主”的剧本。

受房地产调整周期影响，老板电器的业绩增长早在2021年就面临压力，一直在100亿至110亿元之间波动，净利润率也从超过20%降至2026年上半年的12.25%。

当然，面临这一局面的并非只有老板电器。万和电气的悲鸣，也让许多人看到了当前厨电行业的残酷现实。

接管一个月后，老板电器的二代接班人便选择押注海外市场——“借船出海”。

老板电器收购的iTronics成立于2018年11月，实际上是一家持股型公司，自身不开展具体业务，通过直接持股和协议控制着8家公司。其中，负责境内采购和境外销售业务及资金统筹的运营核心主体是iTronics Co. Limited。

通过穿透工商信息和经营业务不难发现，iTronics本质上是一家温度计跨境电商公司，深圳公司负责研发、原材料采购和电商运营服务，再从集团内的香港公司采购，并在香港和美国设立仓储，通过亚马逊平台销往北美、欧洲等地。

为了“借船出海”，老板电器不惜支付高溢价。

评估报告显示，2025年，iTronics实现营收约9.16亿元，净利润为2.39亿元；期末总资产为1.97亿元，净资产为1.5亿元。根据收益法评估，该公司净资产价值约为23.22亿元，增值率达到1446.96%。

凭借老板电器的大手笔，iTronics背后的实际控制人刘福生也获得了丰厚收益。

天眼查显示，刘福生曾是深圳前海爱创思科技、深圳益凯尔电子、珠海盈科嘉电子等公司的股东。其中，珠海盈科嘉电子主要生产BBQ温度计、自动皂液器、电动开酒器等产品，合作客户包括沃尔玛、Costco、LIDL、Target等欧美跨国零售公司。

但拥有跨境零售和生产制造资源的珠海盈科嘉电子，并未出现在收购谈判的范围内。

除了重金押注海外市场，早在2024年，任富佳就带领老板电器管理层率先尝试了AI大模型和数字厨房研发，并发布了行业首个AI烹饪大模型“食神”，用AI指导人们烹饪。

不过，在一台油烟机上，让硅基生物教碳基生物炒菜，想象力是存在的，但味道就难以评价了。

还有一个更深层次的问题：作为舶来品的厨电，主打高端品牌的老板电器，要如何从嘉格纳、西门子、AEG、通用电气（GE）、三星等“老师傅”手中，争夺市场份额？